东阿阿胶:前三季净利润增长45.9% 东阿阿胶 胶块销售 逐月恢复

发表日期:2021-10-15 | 来源:春分养生网

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东阿阿胶(000423):公司2011 年前三季度实现营业收入18.63 亿元(+4.87%)、利润总额7.42 亿元(+46.98%)、归属于母公司股东净利润6.32 亿元(+45.93%)、EPS0.94 元, 扣除Q3 所得税率波动的影响,业绩基本符合我们预期的增长50%。前三季度综合毛利率为64.03%,同比上升12.90 个百分点。毛利率上升主要原因是阿胶块提价,以及部分商业资产出售后工业收入比重提高。

2011 年Q3 实现收入5.83 亿元,同比增长9.40%,环比增长1.3%,扭转了Q2 单季度收入下滑的趋势。综合毛利率恢复至66.0%,环比提高6.5 个百分点。进入8 月份诱发癫痫有哪些原因,阿胶块销售已经逐步恢复,部分地区销量已经超过同期:1)中间库存经过半年的时间已经逐步消耗,为应对四季度旺季,代理商开始重新备货。2) 同仁堂、福牌阿胶等主要竞争对手提价,价格差异缩小,部分消费者回流。前三季度预计阿胶块销量在900 吨左右,完成全年计划销量的62%,对应收入在15 亿元左右。进入四 季度销售旺季,我们判断阿胶块销售将继续恢复,全年阿胶块销量有望恢复至去年的80%-90%。

公司2011~2013的EPS分别为1.33、1.70 和2.03 元。公司拥有独特资源与品牌,维持“推荐”评级。

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10月25日,东阿阿胶(000423)发布2011年三季报。前三季度,公司实现销售收入18.6亿元,同比增长4.颠痫病治疗多少钱9%;实现净利润6.1亿元,同比增长45.9%,每股收益0.94 元。其中第三季度,公司实现销售收入5.83亿元,同比增长9.4%,净利润1.63亿元,同比增长42.2%,每股收益0.25元。

消费旺季即将来临

第三季度公司整体销售毛利率达到66.0%,同比提高18个百分点,环比提升6.5个百分点。广发证券认为,这主要是医药商业剥离及阿胶块提价所致。另一个值得一提的现象是,公司三季度末预收款1.2亿元,较年初增加约7000万元,也明显好于去年同期水平。

由于年初阿胶块一次性提价幅度较高,致使上半年阿胶块销量有所下滑,但6月开始终端销量已逐步企稳。7-8月经销商开始为旺季提前备货,据广发证券预计,阿胶块第三季度销量增长约10%;复方阿胶浆同比增长约30%。

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公司阿胶块2010年销量约1900吨。招商证券认为,冬季是进补季节时节,随着公司加大终端推广力度,终端销量开始发力,4 季度销量将有较大增长,预计阿胶块全年销售仍将完成计划产量。

剥离金马医药专注主业

发布三季报的当天,公司同时公告:与北京医药股份有限公司签订《股权转让协议》,公司将其持有湖北金马医药有限公司(以下简称“湖北金马”)65%的股权转让给北京医药股份有限公司,转让价款为2253.62万元。资料显示,湖北金马主要从事医药商业批发业务。

中银国际认为,本次股权转让价格较为合理,按照公司非主业股权退出的战略规划转让湖北金马股权,更利于公司聚焦阿胶主业的长远发展。此举被多家研究机构解读为“聚焦主业”。据了解,北京医药股份有限公司与公司的实际控制人均什么样的癫痫属于良性癫痫为华润医药集团有限公司,因此有研究报告指出,这是华润系内的整合,未来公司将聚焦在“阿胶系列”这一主业上。

招商证券指出,公司是其最看好的资源性品种,阿胶块价值回归短期言顶为时尚早,目前市场可能也只看到阿胶块的价值回归,而忽略了公司在衍生品种的爆发力。招商证券预计,公司的主要衍生品阿胶浆未来3 年复合增长将超过20%、保健品约50%,衍生品的放量进一步确保公司具备长期的增长潜力。

三季报显示,2011年7月到8月,共有三家机构对公司进行实地调研,包括中信证券、中航证券和青岛道亨投资公司。而前十大流通股股东中,有国泰金马稳健回报、中国人寿、上投摩根内需动力和银华核心价值优选4家新进机构,嘉实优质和易方达深证100则对公司进行了增持。

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